삼성전기 주가 전망 & 리포트

안녕하세요!

삼성전기 앞으로는 어떨지 리포트가 확인되어 공유차 올려보게 됩니다.

한경컨센서스, 이베스트증권의 리포트 내용입니다.

다들 성투하시길 바랄게요.

1Q24E 실적 상향

 

1Q24E 실적은 매출액 2.4조원(+19.0%YoY, +4.3%QoQ), 영업이익 1,703억원 (+21.6%YoY, +54.3%QoQ)으로 추정한다. 컴포넌트는 매출액 1.0조원(+23%YoY, +4%QoQ), 영업이익 921억원(OPM 9.1%)으 로 추정하며, 배경은 산업/전장 산업 향 출하량이 증가한 가운데 가동률 상승으로 OPM 이 4Q23 6.2%→1Q24E 9.1%로 상승할 것이기 때문이다. 광학통신솔루션은 매출액 1.0조원(+25%YoY, +12%QoQ), 영업이익 568억원 (OPM 5.7%)으로 국내외 신제품 출시가 효과가 1Q24E까지 이어질 것으로 파악한다. 다만 패키지솔루션은 매출액 0.4 조원(+0%YoY, -10%QoQ), 영업이익 215억원(OPM 5%)으로 공급 단 경쟁 심화 기조 가 지속되며 실적이 부진할 것으로 추정된다고 합니다.

 

MLCC 저점 찍고 반등, 산업/전장 다음은 PC

 

2024E 실적은 매출액 9.7조원(+8.6%YoY), 영업이익 8,223억원(+28.6%YoY)으로 추정한다.

1)전기차 시장의 성장률 둔화 우려 대비 하이브리드 차량 시장 성장세 확대로 전장용 (IVI, ADAS 등) MLCC 수요는 2023년 대비 증가할 것이다.

MLCC 전장 비중이 2021년 8%→2023E 20%→2024E 20% 중반으로 증가할 것으로 추정한다.

2) 2H24E부터는 침체를 겪어온 PC 부문의 부품 수요가 증가할 것으로 전망한다.

AI 기반 의 Windows12 출시가 예정되어 있고, 최근 고성능노트북 수요가 급증하고 있다는 점이 긍정적이다.

한동안 휴대성을 우선시해왔던 노트북 시장이 게이밍 노트북을 비롯한 데스크 탑 급 고사양 제품의 출시 비중이 증가하고 있다. 이에 그래픽카드, 메모리 및 디스플레이 스펙 업그레이드가 증가되며 MLCC 탑재량 증가로 이어질 것이다.

 

투자 의견에 대해서는 점진적인 실적 개선 실현 투자의견 Buy라고 합니다.

 

목표주가 180,000원을 유지한다고 합니다.

현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.3x로 과거 밴드 평균을 하회하고 있다고 합니다.

매크로 환경 불확실성이 지속되고 있지만 MLCC 사업 중심으로 고부가 제품군의 실적 기여도 확대 기대감이 유효하다고 합니다.

전장 부문 (MLCC 재고 해소)을 중심으로 기저 효과에 따른 실적 개선 이후 PC, Server 단 수요 회복 및 가격 반등으로 점진적인 실적 개선세가 실현되고 있다고 합니다.